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第一六七五章 中国平安上市（第2页）

香江的投资者（包括散户）比内地投资者更理性，更关注上市公司的市盈率和成长性，一家上市公司的H股股价比A股低50%的比比皆是。

中国平安10.33港元的募股价格是2003年每股收益市盈率的23.4倍，是公司预期2004年每股收益市盈率的24.7倍。

去年11月6日上市的中国人保（02328.HK）1.8港元的募股价格是2003年预测每股收益市盈率的14倍，是预期2004年每股收益市盈率的16倍。

顺圆地产集团13.6港元的募股价格是是2003年每股收益市盈率的11倍，是公司预期2004年每股收益市盈率的7.68倍。

上市前，中国平安的资产收益率（ROA）仅为1.15%，顺圆地产集团的资产收益率（ROA）高达12.99%。

香江投资者担心，中国平安的资产收益率只有内地一年期存款利息（2.25%）的51%，中国平安现有的大量高额保单（承诺长期收益率8%左右）将成为公司的负资产。

1988年，中国平安保险（集团）股份有限公司的前身平安保险公司在鹏城成立，注册资本金1000万元，招商局和工商银行分别持有公司股份的51%和49%，经过16年的飞速发展，已经成长为一家总资产为1826亿元人民币的涵盖金融保险、银行、投资等金融业务的金融服务集团。

1992年，平安保险公司深陷财务危机，寻求破局的马铭泽引入中远集团（25%）和鹏城财政局（14.91%），工行占（24.54%）、鹏城招商局（25.55%）、平安职工合股基金（新豪时的前身）持股比例为10%。

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为了解决迅速发展的资本金问题，同时逐步规范公司管理流程，1993年，平安保险公司引入摩根士丹利和高盛，两家公司分别出资3500万美元，各持股5.56%。

2002年，汇丰银行以6亿美元获取了中国平安10%股权。

2002年，高盛和摩根士丹利持股比例均增至7.70%。

2001年7月，淘宝控股公司愿意以10.6893亿元（每股6.42元）的价格接手中远集团持有的中国平安1.665亿股，占当时总股本（15亿股）的11.10%。

2002年，鹏城投资管理公司18%，淘宝控股公司11.10%，汇丰10%，新豪时8.85%，京城源信行投资8.63%、鹏城财政局7.77%，高盛7.70%，摩根士丹利7.70%，京城宝华投资6.43%，羊城恒德贸易4.54%，津门鸿泰3.63%，中投创业投资3.02%，沪海银丰投资2.01%。

2002年，招商局将持有的中国平安14.37%的股权转让给了京城源信行和京城宝华这两家由自然人控制的投资公司，转让价为18.55亿元人民币。

2001年、2002年、2003年，中国平安多次增资扩股，频繁转让股份，更换股东。

上市前，中国平安的总股本增加到48.0亿股；上市后，总股本增加到61.亿股。

经过多次增资扩股，淘宝控股公司如今持有4.亿股，占发行前总股本的9.55%，上市后，占总股本的7.41%，第三大股东。

上市前，鹏城投资管理公司持有中国平安12.49%股权，为第一大股东，上市后，占总股本8.77%，成为第二大股东。

上市前，汇丰银行持有4.亿股，占总股本的10%；上市后，持有6.亿股（这次以10.33港元的发行价增持了1.亿股），占总股本的9.99%，成为中国平安的第一大股东，这也是首次由外资企业成为占中国平安的第一大股东。

（本章完）

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