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第52部分（第6页）

整体社区的稳定性。

从当前情况来看，每一方的行为表现都相当合理，但所有

的人也都陷在一个对任何人没有好处的体系中。每个部门都在　477

第三篇

以竞争力的方式来解决社会问题

体系中追求一个狭隘的目标，但这样的目标会相互影响。

因此要求改革、修改法令之声四起。同样不意外地，许多

当下的改革提议只会伤害生产力、治标不治本，而且在改革过

程中还会进一步打乱整个体系的运作。

举例而言，有一套建议案是，利用课征证券交易税或增加

利润需求，以减缓股票交易的速度。不过，这类提议仅仅会使

股票市场更加缺乏效率，而无法针对问题的关键—经理人与

投资者的目标并没有交集。另一套提案则试图以限制企业公布

信息，像宣布每季的财务报表，以降低交易速度。然而，这种

改革最可能的结果是，使得投资人更无法获得相关信息。

第　三种　提案试　图通　过强　化代　理体系　或增　加外　部董事　的人

数，来重新平衡经理人和企业所有者之间的相对权力。这些提

案也无法提出问题的核心本质。因为，所谓的“客观”外界人

士与经营团队的想法大同小异，他们既非这个产业的专家，也

缺乏该公司对产业未来客观评估时所需的详细知识。此外，如

果所有者、经理人、股东的目标仍不一致，强化其中一方，只

会误导整体体系的方向。

第四　套提案是增　加配发给经理　人的股票，　以将励其表现　。

然而除非限制经理人处分这些股票，此举只会增加炒高股价的

压力。

最后，有些提案在寻求提高美国整体竞争力的同时，也间

接提出了投资的问题。例如要求政府对特定产业部门提供补贴、

创造联合生产投资，将美国反垄断法规松绑等。这些方法可能

容许企业作更符合经济效益的投资，但是会带来抑制创新和戕

害竞争力的风险。这些提案并未凸显为什么企业似乎不能针对

竞

争

论

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竞争力的需求加以投资。要彻底解决美国资本分配体系的失败，

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